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点评报告:20年业绩高速增长高研发投入助力工业机器人、注塑机、

发布日期:2021-12-01 07:25   来源:未知   阅读:

  “猪宝宝”怕冷用红外线设备“伺候”(图)!公司发布20年年报和21年一季报。20年实现营业收入27.55亿元,同比+65.95%;归母净利润5.20亿元,同比+178.56%。21Q1实现营业收入7.91亿元,同比+43.95%;归母净利润0.92亿元,同比-40.12%。

  抓住口罩机机会,20年营收净利同步高速增长:2020年一季度公司在短时间内研发出口罩机并形成稳定出货能力,高毛利口罩机带动公司20年营收及净利高速增长,实现营收27.55亿元,同比+65.95%;净利润5.20亿元,同比+178.56%。2020Q4公司实现营收7.26亿元,同比+27.05%;净利润192万元,同比-95.57%,主要原因为计提商誉减值4728万元、信用减值3049万及员工持股计划激励基金9323万元。

  21Q1营收高速增长,净利润率回归正常水平:在20年同期业绩高增长的压力下,公司21年一季度仍然保持营收+43.95%的高速增长,实现营收7.91亿元;因高毛利口罩机业务量减少,21Q1净利润率回归正常水平至11.63%。略高于2019年全年11.27%水平。

  研发投入持续提高,产品技术取得双突破:20年公司研发费用1.6亿元,同比+129.83%,占营业收入5.83%;21Q1研发费用2513万元,同比+53.97%。报告期内公司各业务线成功开发多款新产品,工业机器人本体业务线个主力型号,注塑机业务线推出全新TM系列,CNC数控机床推出立式加工中心和钻攻中心。

  工业机器人行业需求旺盛,公司在手订单充足保障业绩增长:在机器换人需求旺盛、新能源汽车产业快速发展以及制造业投资回暖等因素影响下,自20年8月份以来,国内工业机器人产量均保持30%以上增长,21年3月工业机器人产量同比增长81%,工业机器人市场将在中长期持续保持旺盛。21Q1公司在手订单充足,存货8.66亿元,同比+187.9%,行业高景气度下公司业绩有望继续增长。

  盈利预测与投资建议:预计公司2021年-2023年营业收入分别为31.65、39.88、50.01亿元,归母净利润分别为4.01、5.35、6.93亿元,对应4月23日收盘价PE为23x、17x、13x,维持“买入”评级。

  风险因素:新产品市场开拓不及预期风险、平台化战略推进不及预期风险、市场竞争加剧风险、财务风险等。

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